【玻璃行業】景氣高位震蕩 政策將長期利好

　　【中國幕墻網 12月23日消息 】周期性是玻璃行業運行的主要特征，通過以往對周期對比的分析，我們可以大致發現：玻璃 行業一輪周期長度大約40個月左右，宏觀經濟和供給面周期共同決定了周期的始末和形態。

　　玻璃行業目前時點所處的景氣階段可以概括為供給有所反彈而需求漸入佳境，簡單從周期長度、周期回升的幅度來看，2010年將繼續處在此輪上升周期屬于大概率事件。

　　而從供求關系來看2010年，我們判斷供給壓力開始顯現的時點有可能出現在第四季度，而需求向好的趨勢將得以延續，從量價關系的角度分析，玻璃價格將維持在高位震蕩，玻璃需求量將明顯回升，而透過2010年的產能短暫集中投放期后，如國家政策能得到強力執行，則2011年產能增速將快速下降。

　　投資策略方面，我們繼續給予行業增持的建議，主要有以下幾個理由：

　　2010年景氣維持在高位，則意味著玻璃行業收入和利潤增速仍將同比2009年保持較快增速；

　　比較重要的一點在于和水泥的邏輯一樣：如果國家控制普通玻璃產能、加速落后玻璃產能淘汰的政策能得以有效貫徹實施，則2011年行業供給面將呈現低速甚至負增長態勢，而需求端中國經濟仍將保持較快增長，在經歷目前在建生產線投產帶來的短期沖擊外，又將迎來好光景，因此，我們建議投資者重點關注近期出臺的細節政策；

　　第三個邏輯在于新能源：在過去的一年里，幾乎所有的玻璃股都寫上了新能源的標簽，股價的上漲更多的是受新能源預期的影響，目前的估值也部分包含了新能源預期的估值，因此，根據國金新能源研究員張帥對未來新能源發展的判斷也是增持行業的一個重要原因；

　　在標的方面，我們重點推薦金晶科技、南玻等公司。【完】

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